Guess on Interest Rate

金豬年 房市OK啦
專家鐵口直斷：經濟成長減緩、Fed可能降息、物價小幅攀升…
2007年即將到來，美國經濟前景卻充滿了不確定性。道瓊（Dow Jones）社訪問財經網站MarketWatch評選為「每月最佳預測者」的八位經濟學家，針對明年幾項最迫切的經濟問題，發表看法供投資人參考。以下為內容摘要：

●美國經濟未來是否面臨衰退？

不會。根據這八位經濟學家預測的中間值，美國經濟從今年第四季至明年第四季，將成長2.6%，略低於過去四季的3%，這將是2003年初以來，最慢的成長幅度。

RBS格林威治資本公司首席經濟學家史丹利（Stephen Stanley）說：「重點在於觀察房市減緩的現象，是否蔓延至整體經濟。房市的確相當疲軟，但我們認為整體經濟應該過得去。」

●聯邦準備理事會（Fed）會升息或降息？

大多數專家認為，Fed為因應減緩的經濟成長趨勢，2007年將放鬆貨幣政策。但有些經濟學家預測Fed必須升息，才能抑制通貨膨脹不致惡化。

五位經濟學家認為Fed將降息。市場研究機構高頻經濟學（High Frequency Economics）經濟學家薛佛森（Ian Shepherdson）預測的調幅最大，他表示聯邦資金利率將從5.25%劇降至3.75%，原因是製造業在過去17次連續升息的遞延效應中受傷慘重。

RBS 格林威治資本的史丹利與摩根證券的阿馬德（Haseeb Ahmed）看法完全相反，認為Fed將調高利率。史丹利指出，金融條件的確非常寬鬆，10年期政府公債殖利率已經達4.50%。瑞士信貸銀行（Credit Suisse）首席經濟學家索斯（Neal Soss）則預期，Fed明年全年都將維持利率現狀不變。

●房屋市場會復甦嗎？

沒有人認為房市將重現過去幾年的榮景，但明年住宅興建活動應可在年中觸底反彈，之後就維持穩定。預期新屋開工率將是2001年以來最低水準。

索斯預測房市將出現改善跡象，他說：「一年後房市將不會是所有經濟話題的重心。」信用評等機構穆迪公司（Moody's）旗下網站Economy.com的經濟學家傑斯特（Dan Jester）則警告，2007年經濟最大的風險因素是房市。瑞士聯合銀行（UBS）經濟學家哈瑞斯（Maury Harris）則認為，市場需要消化大量滯銷的住宅，因此房價回升還需要時間。

●通貨膨脹是否到頂？

消費者物價在2006年稍早讓大家一陣緊張，但明年應該沒有令人意外的發展。由於美國經濟成長力道有減緩趨勢，經濟學家預期明年的核心物價預期將攀升約2.4%，在Fed可容忍的範圍內。

不過，摩根證券的阿馬德認為，通膨不會輕易降低，而且將成為2007年的棘手問題，促使Fed在下半年再度升息，在明年年底前把利率提高至5.75%。

把握多元化 放眼新興市場
鑒於中國、印度等新興市場經濟將繼續保持高速成長，在投資顧問界從業近40年的資深理財顧問（CFP）陳淑蘋（Connie Chen）表示，投資者在考慮2007年策略時，應該增加全球，特別是新興市場的多元化投資比率，才能充分把握增長機遇。總體而言，新一年的前六個月至九個月間投資前景樂觀。

在推薦新一年的投資組合方案時，陳淑蘋表示：「雖然我們沒有能夠預測未來的水晶球，但憑藉多元化投資，特別是增加全球投資比率的原則，明年的投資前景依然樂觀。」

陳淑蘋認為目前投資機會良好，因此會建議客戶把投資組合中的現金持有量降至5%到7.5%，但至少要保障三到六個月的固定生活開支儲備金。固定收益投資則應占整個組合的20%到25%，其中除了傳統的美國國債之外，還應增加海外債券、公司債券以及交易所交易債券等品種，實現全球多元化的投資理念。

股市在今年屢創新高，華爾街也有牛派預期道瓊指數明年有望突破1萬3000點。陳淑蘋推薦的股票投資比率也占整體投資組合的50%。但她強調，除了投資級別的大型股（亦即藍籌股）應占20%之外，投資者應該增持新興市場股票至30%，以把握當地經濟迅速成長的機遇。

最後，陳淑蘋表示客戶的投資組合中還可以把7.5%到15%的資金，投入地產投資信託基金（Reits）、單位投資信託基金或其他金融避險衍生產品，以增加投資收益。她認為聯邦準備理事會明年將會持穩利率，從而對房地產市場形成支持。

她預期東西沿岸地區的住宅市場以及商業地產將在明年六至九個月內回升。另外，她還表示受益於華爾街今年的巨額年終分紅，曼哈坦高端地產市場已經感受到回升勢頭。

陳淑蘋表示在規畫2007年度理財方案時，投資者應該注意稅法的許多新規定，包括401（k）轉入Roth IRA等細則，俾能更精確的掌握這些稅務優惠的投資工具，並根據個人的資金需求，調整稅務計畫。